Cet article analyse un jeu simple à deux périodes dans lequel deux producteurs farbriquant un bien homogène se font concurrence pour fournir un distributeur. Nous montrons que si les producteurs sont vulnérables (c'est-à-dire s'ils sont exclus du marché en cas d'une commande insuffisante en première période), ils peuvent alors exploiter cette menace de banqueroute et s'approprier ainsi tout le profit de l'industrie en première période. En effet, le distributeur sera prêt à accepter de payer un prix fort aux producteurs pour éviter leur faillite et maintenir ainsi une concurrence en amont pour la seconde période. Ce résultat reste valable dans le cas d'une structure de marché différente ou de contrats verticaux plus élaborés.
