Hostname: page-component-cd9895bd7-mkpzs Total loading time: 0 Render date: 2024-12-26T03:55:49.541Z Has data issue: false hasContentIssue false
  • English
  • Français

REPUTATION AND THE PALMER RULE IN THE ORIGINS OF BANKING IN SPAIN

Published online by Cambridge University Press:  15 March 2019

Yolanda Blasco-Martel Open the ORCID record for Yolanda Blasco-Martel [Opens in a new window]
Yolanda Blasco-Martel*
Affiliation:
Universitat de Barcelonaa
Get access Rights & Permissions [Opens in a new window]

Abstract

This paper investigates the reasons why provincial issuing banks in Spain maintained high reserves in the 19th century and the effects this had. The introduction of banknotes into the economy meant that convertibility had to be guaranteed. If convertibility was respected, this gave banks a good reputation and made them reliable. The Palmer Rule was a control mechanism stating that a well-managed bank should keep one-third of its liabilities as cash in hand and two-thirds in securities. In Spain the banking system, constituted in the mid-19th century, was characterised by a plurality of issuing banks. Regulations required reserves only to secure notes, with no mention of reserve requirements for banks’ other types of liabilities. However, Spanish provincial banks of issue adopted the Palmer Rule. The Bank of Spain did not follow the same path.

Resumen

Este trabajo investiga las razones y los efectos que tuvo el que los bancos de emisión provinciales en España mantuvieran elevadas reservas en el siglo XIX. La inserción de los billetes de banco en la economía requirió garantizar la convertibilidad. Si se respetaba la convertibilidad, esto daba a los bancos buena reputación y los hacía confiables. La Palmer Rule era una norma de control que establecía que un banco bien administrado debería mantener en su caja en metálico un tercio de sus responsabilidades. En España el sistema bancario se conformó a mediados del siglo XIX en base a un sistema plural de emisión, sin competencia entre los diferentes billetes circulantes. La regulación requería reservas para garantizar los billetes, sin contemplar garantía alguna para el resto de pasivos bancarios. Pero los bancos emisores provinciales adoptaron la Palmer Rule; no sucedió lo mismo con la senda seguida por el Banco de España.

Keywords

Palmer rulebanking reputationconvertibilitySpainN24E58 y G18Regla de Palmerreputación bancariaconvertibilidadEspaña
Type
Articles/Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 37 , Issue 1 , March 2019 , pp. 139 - 167
Copyright
© Instituto Figuerola, Universidad Carlos III de Madrid, 2019 

Access options

Get access to the full version of this content by using one of the access options below. (Log in options will check for institutional or personal access. Content may require purchase if you do not have access.)

Footnotes

a

Departament d'Història Econòmica, Institucions, Política i Economia. yolandablasco@ub.edu

References

Sources and Official Publications

Assemblée Générale des Actionnaires de la Banque de France 1850-1914: https://gallica.bnf.fr/ark:/12148/cb327033321/date.Google Scholar
Gazeta de Madrid (1844-1921): https://www.boe.es/buscar/gazeta.php.Google Scholar
Bank of England Archives. “Spain”. File OV61/25.Google Scholar
General Meeting of Shareholders and Minutes of the Governing Board of the Bank of Barcelona. Archivo Nacional de Cataluña.Google Scholar
Proceedings of Sessions of the Congress of Deputies of Spain (1856-1868). http://www.congreso.es/est_sesiones/.Google Scholar
Commercial Code 1885. https://www.boe.es/datos/pdfs/BOE/1885/289/R00169-00648.pdf.Google Scholar

References

Allen, F.; Qian, J., and Qian, M. (2005): «Law, Finance, and Economic Growth in China». Journal of Financial Economics 77 (1), pp. 57-116.Google Scholar
Avecilla, P. (1847): Sociedades Anónimas. Madrid: Imprenta de la Publicidad.Google Scholar
Badia-Miró, M.; Blasco, Y.; Lozano, S., and Soler, R. (2013): «Redes sociales y negocios. la red de inversión del Banco de Barcelona en la economía catalana a mediados del siglo XIX». Investigaciones de historia económica 9 (3), pp. 143-154.Google Scholar
Bagehot, W. (1999 [1873]): Lombard Street: A Description of the Money Market, 1era edn. Nueva York: John Wiley & Sons.Google Scholar
Bernal Lloréns, M., and Sánchez Ballesta, J. P. (2008): «Normalización contable de la banca española en los inicios de la industrialización». Revista de historia industrial 36, pp. 45-82.Google Scholar
Blasco-Martel, Y. (2004): «La aparición del Banco de Barcelona, 1844–1848». Quaderns d’història 11, pp. 177-196.Google Scholar
Blasco-Martel, Y. (2016): «Regulación bancaria y bancos provinciales en España», in C. Sudrià, and Y. Blasco-Martel (eds), La pluralidad de emisión en España, 1844–1874. Madrid: Fundación BBVA and Ed. Biblioteca Nueva, pp. 83-110.Google Scholar
Blasco-Martel, Y., and Sudrià, C. (2010): El Banco de Barcelona (1844–1874), historia de un banco emisor. Madrid: LID Editorial.Google Scholar
Bordo, M. D., and Siklos, P. L. (2016): «Central Bank Credibility. An Historical and Quantitative Exploration», in M. D. Bordo (ed.), Central Banks at a Crossroads. What Can We Learn from History?. New York: Cambridge University Press, pp. 62-144.Google Scholar
Buyst, E., and Maes, I. (2008): «Central Banking in Nineteenth-Century Belgium: Was the NBB a Lender of Last Resort?». Financial History Review 15 (2), pp. 153-173.Google Scholar
Camba-Mendez, G.; Carbo-Valverde, S., and Rodriguez-Palenzuela, D. (2014): «Financial Reputation, Market Interventions and Debt Issuance by Banks: A Truncated Two-Part Model Approach». Working Paper, European Central Bank, n. 1741.Google Scholar
Castañeda, L. (2001): El Banco de España (1874–1900): la red de sucursales y los nuevos servicios financieros. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Clapham, J. H. (1944): The Bank of England, a History. Cambridge, England: The University Press.Google Scholar
d’Eichthal, A. (1864): De la monnaie de papier et des banques d’émission. París: Guillaumin et Cie.Google Scholar
Diamond, D. (1983): «Reputation Adquisition in Debt Markets». Journal of Political Economy 97, pp. 828-861.Google Scholar
Fernández Marugan, F., and Schwartz, P. (1978): «El ensayo de José Alonso Ortiz», in A. Otazu (ed.), Dinero y crédito (siglos XVI al XIX). Madrid: Actas del primer Coloquio Internacional de Historia Económica, pp. 393-435.Google Scholar
Fetter, F. W. (1965): Development of British Monetary Orthodoxy:1797–1875. Cambridge, MA: Harvard University Press.Google Scholar
Flandreau, M. (1995): L’Or du monde: la France et la stabilité du Système monétaire international, 1848–1873. Paris: l’Harmattan.Google Scholar
Galvarriato, J. A. (1932): El Banco de España: constitución, historia, vicisitudes y principales episodios en el primer siglo de su existencia. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Gay de Montellá, R. (1953): Tratado de la legislación bancaria española: legislación y jurisprudencia comercial, civil y fiscal y comentarios. Barcelona: Ed. Bosch.Google Scholar
Gherity, J. A. (1994): «The Evolution of Adam Smith’s Theory of Banking». History of Political Economy 26 (3), pp. 423-441.Google Scholar
Gonzalo-González, L. (1981): El tesoro público y la Caja General de Depósitos (1852–1868): un estudio sobre la deuda flotante en España a mediados del siglo XIX. Madrid: Instituto de Estudios Fiscales. Ministerio de Hacienda.Google Scholar
Goodhart, C. (1988): The Evolution of Central Banks. Cambridge, MA: The MIT Press.Google Scholar
Gorton, G. (1996): «Reputation Formation in Early Bank Note Markets». The Journal of Political Economy 104 (2), pp. 346-397.Google Scholar
Humphrey, T. M. (1982): «The Real Bills Doctrine». Economic Review (Sep), pp. 3-13.Google Scholar
King, W. T. C. (1972 [1936]): History of the London Discount Market. London: Frank Cass.Google Scholar
Knodell, J. (2010): «The Role of Private Bankers in the US Payments System, 1835–1865». Financial History Review 17 (2), pp. 239-262.Google Scholar
Legrand, A. (1879): Le Billet de banque fiduciaire, sa fabrication, son mode d’émission, son rôle, sa suppression. París: Impr. de la Société anonyme de publications périodiques.Google Scholar
Martín-Aceña, P. (1984): La Política monetaria en España, 1919–1935. Madrid: Instituto de Estudios Fiscales.Google Scholar
Martín-Aceña, P. (2000): «The Spanish Monetary Experience», in P. Martín-Aceña, and J. Reis (eds), Monetary Standards in the Periphery: Paper, Silver and Gold, 1854–1933. London: Macmillan Press Ltd, pp. 112-151.Google Scholar
Martín-Aceña, P. (2017): The Banco de España, 1782–2017 The History of a Central Bank. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Martín-Aceña, P.; Martínez-Ruíz, E., and Nogués-Marco, P. (2013): «The Bank of Spain: a National Financial Insitution». Journal of European Economic History 42 (1), pp. 11-46.Google Scholar
Martín-Aceña, P., and Pons Brías, M. A. (2005): «Sistema monetario y financiero», in A. Carreras, and X. Tafunell (eds), Estadísticas históricas de España: siglo XIX-XX. Madrid: Fundación BBVA, pp. 645-706.Google Scholar
Martínez Méndez, P. (2005): Tesoro y Banco de España (1900–1936). Madrid: Banco de España. (unpublished manuscript).Google Scholar
Martinez-Ruiz, E., and Nogués-Marco, P. (2014): Crisis cambiarias y políticas de intervención en España, 1880–1975. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Martínez-Ruíz, E., and Nogués-Marco, P. (2018): «The Political Economy of Exchange Rate Stability During the Gold Standard. Spain 1874–1914». Discussion paper series HIAS-E-75, Hitotsubashi Institute for Advanced Study, Hitotsubashi University.Google Scholar
Moro, A.; Nuño, G., and Tedde, P. (2015): «A Twin Crisis With Multiple Banks of Issue: Spain in the 1860s». European Review of Economic History 19 (2), pp. 171-194.Google Scholar
O’Brien, D. P. (1971): The Correspondence of Lord Overstone (vol. 2). Cambridge: Cambridge University Press.Google Scholar
O’Brien, D. P. (2004): Classical Economists Revisited. Princeton, NJ: Princeton University Press.Google Scholar
Pastor Rodríguez, L. M. (1850): «Filosofia del credito: deducida de la historia de las naciones más importantes de Europa; con un apéndice en que se aplica la teoría al estado actual de España y al arreglo de su deuda». Madrid. Impr. de D.W. Ayguals de Izco.Google Scholar
Peña-Mir, J. L. (2016): «Financiación y especialización productiva: el mercado de crédito malagueño a finales del sigloXVIII». Investigaciones de Historia Económica - Economic History Research 12, pp. 113-143.Google Scholar
Pérez de Armiñán, G. (1977): Legislación bancaria española. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Pérez de Guzmán, E. (1866): Cambio de billetes del Banco de España: consideraciones del Marqués de Santa Marta con motivo del informe emitido sobre esta cuestión. Madrid: Imprenta y Estereotipia de M. Rivadeneyra.Google Scholar
Perlman, M. (1989): «Adam Smith and the Paternity of the Real Bills Doctrine». History of Political Economy 21 (1), pp. 77-90.Google Scholar
Poitras, G. (1998): «Robert Torrens and the Evolution of the Real Bills Doctrine». Journal of the History of Economic Thought 20 (4), pp. 479-498.Google Scholar
Prados de la Escosura, L. (2003): El progreso económico de España 1850–2000. Bilbao: Fundación BBVA.Google Scholar
Reis, J. (2007): «An “Art”, Not a “Science”? Central Bank Management in Portugal under the Gold Standard, 1863–87». Economic History Review 60 (4), pp. 712-741.Google Scholar
Ródenas, C., and Bru, S. (2006): «La converbibilidad de la peseta en el siglo XIX». Revista de Historia Económica/Journal of Iberian and Latin American Economic History 3, pp. 555-578.Google Scholar
Ruiz, B.; Esteban, Á., and Gutiérrez, S. (2014): «Determinants of Reputation of Leading Spanish Financial Institutions among their Customers in a Context of Economic Crisis». Business Research Quarterly 17 (4), pp. 259-278.Google Scholar
Sánchez-Albornoz, N. (1963): «La crisis de 1866 en Barcelona:(notas para su estudio)», in Homenaje a Ramón Carande (vol. 2). Madrid: Sociedad de Estudios y Publicaciones, pp. 421-436.Google Scholar
Sánchez-Albornoz, N. (1967): «La crisis de 1866 en Madrid: la Caja de Depósitos, las sociedades de crédito y la Bolsa». Moneda y crédito 100, pp. 3-40.Google Scholar
Santillán, R. (1865): Memoria histórica sobre los Bancos Nacionales de San Carlos, Español de San Fernando, Isabel II, Nuevo Banco de San Fernando y de España. Madrid: Banco de España.Google Scholar
Serrano, J. M. (2004): El oro en la Restauración. Discurso de Recepción en la Real Academia de Ciencias Morales y Políticas. Madrid: Real Academia de Ciencias Morales y Políticas.Google Scholar
Sudrià, C. (2016): «La experiencia de la pluralidad de emisión en Europa», in C. Sudrià, and Y. Blasco-Martel (eds), La pluralidad de emisión en España, 1844–1874. Madrid: Fundación BBVA y Ed. Biblioteca Nueva, pp. 41-80.Google Scholar
Sudrià, C., and Navas, M. (2007): «La crisi financiera de 1866 a Catalunya: una revisió». Recerques 55, pp. 35-72.Google Scholar
Sudrià i Triay, C., and Blasco-Martel, Y. (eds) (2016): La pluralidad de emisión en España, 1844–1874. Madrid: Fundación BBVA and Ed. Biblioteca Nueva.Google Scholar
Tedde de Lorca, P. (1988): El Banco de San Carlos (1782–1829). Madrid: Banco de España/Alianza Editorial.Google Scholar
Tedde de Lorca, P. (1999): El Banco de San Fernando. Madrid: Alianza Editorial.Google Scholar
Tedde de Lorca, P. (2015): El Banco de España y el Estado liberal (1847–1874). Madrid: Banco de España y Gadir Editorial.Google Scholar
Tedde de Lorca, P., and Tortella Casares, G. (1974): «Censo y balances normalizados de los bancos privados españoles, 1874–1914», in G. Tortella Casares (ed.), La banca española en la Restauración. Madrid: Servicio de Estudios del Banco de España, pp. 211-490.Google Scholar
Thornton, H. ([1802] (2000)): Crédito papel: una investigación sobre la naturaleza y los efectos del crédito papel de Gran Bretaña. Madrid: Pirámide.Google Scholar
Torrejón Chaves, J., and Higueras Rodicio, R. (2016): «Los bancos de Cádiz (1846–1874)», in C. Sudrià, and Y. Blasco-Martel (eds), La pluralidad de emisión en España, 1844–1874. Madrid: Fundación BBVA and Ed. Biblioteca Nueva, pp. 244-269.Google Scholar
Tortella Casares, G. (1970): «El Banco de España entre 1829–1929: la formación de un banco central», in F. Ruiz Martín (ed.), El Banco de España. Una historia económica. Madrid: Banco de España, pp. 263-315.Google Scholar
Tortella Casares, G., and García Ruiz, J. L. (2013): Spanish Money and Banking: A History. Basingstoke: Palgrave Macmillan.Google Scholar
Tortella Casares, T. (1997): Los primeros billetes españoles: las “cédulas” del Banco de San Carlos (1782–1829). Madrid: Banco de España.Google Scholar
Tortella Casares, T. (2008): «El billete español en la Edad Contemporánea: Mucho más que un medio de pago». VII Jornadas Científicas sobre Documentación Contemporánea (1868–2008), Madrid. pp. 331–368.Google Scholar
White, E. N. (1987): «¿Fueron inflacionarias las finanzas estatales en el siglo XVIII? Una nueva interpretación de los vales reales». Revista de Historia Económica 5 (3), pp. 509-526.Google Scholar
Wolowski, L. (1864): La question des banques. Paris: Guillaumin.Google Scholar
Zumalacárregui, L. (1952): El Banco de Isabel II y la crisis de la banca de emisión española de 1847. Madrid: Gráficas Reunidas.Google Scholar
Zunzunegui, F. (1992): Ordenación bancaria. Madrid: Espasa-Calpe.Google Scholar