Hostname: page-component-cd9895bd7-7cvxr Total loading time: 0 Render date: 2024-12-28T03:46:58.941Z Has data issue: false hasContentIssue false
  • English
  • Français

THE STOCK EXCHANGE, THE STATE AND ECONOMIC DEVELOPMENT IN MEXICO, 1932-1976*

Published online by Cambridge University Press:  03 July 2015

Javier Moreno-Lázaro
Javier Moreno-Lázaro*
Affiliation:
Universidad de Valladolid
Get access Rights & Permissions [Opens in a new window]

Abstract

In this article I examine the history of the Mexican Stock Exchange from the end of the Revolution until 1975, under the hypothesis that it did not carry out its pertinent functions in corporate financing but was rather an economic and political instrument of the government. Due to state intervention and the deficient definition of property rights, its functioning was completely anomalous except during this period. The article represents a first step in the study of the role of the stock exchange in Latin American corporatist economic models.

Resumen

En este artículo examino la historia de la Bolsa Mexicana de Valores desde el fin de la Revolución a 1975 bajo la hipótesis de que, en lugar de actuar como un intermediario financiero al uso, ha sido un instrumento político y económico del Gobierno. Debido a la intervención estatal y a la deficiente definición de los derechos de propiedad, su funcionamiento fue completamente anómalo. En suma, el artículo constituye un primer paso en el estudio del papel de la Bolsa en los modelos económicos corporativistas latinoamericanos.

Keywords

stock exchangeMexicofinancial marketsproperty rightsN16N26N46N86BolsaMéxicomercado de capitalesderechos de propiedad
Type
Articles/Artículos
Information
Revista de Historia Economica - Journal of Iberian and Latin American Economic History , Volume 33 , Issue 2 , September 2015 , pp. 321 - 350
Check for updates
Copyright
© Instituto Figuerola, Universidad Carlos III de Madrid, 2015 

Access options

Get access to the full version of this content by using one of the access options below. (Log in options will check for institutional or personal access. Content may require purchase if you do not have access.)

Footnotes

*

This research into the Mexican Stock Exchange was carried out thanks to financial support obtained from the Ministerio Español de Economìa (Project HAR 2013-41121-P) and the Fundación Española de Cajas de Ahorro (FUNCAS). In fact, this article was edited, in a preliminary version, as a working paper by this last institution (number 476, 2014). The author is also grateful to Mara Eugenia Romero Iberra, Gustavo del Ángel, Francisco Comín and many other Mexican and Spanish colleagues who helped him in this research. The author presents in this article a much more sophisticated and rigorous study thanks to the referees’ suggestions.

a

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Departamento de Historia e Instituciones Económicas, Avenida Valle de Esgueva 6, 47011 Valladolid, Spain. Jmoreno@eco.uva.es

References

Aubey, R. (2005): Nacional Financiera and Mexican Industry; and Study on Financial Relationship Between the Government and the Private Sector of Mexico. Los Angeles: University of California Press.Google Scholar
Banco de México. (1996-2012): Informe Anual. City of Mexico: Banco de México.Google Scholar
Cárdenas, E. (1987): La industrialización mexicana durante la Gran Depresión. City of México: Colmex.Google Scholar
Cárdenas, E. (1994): La hacienda pública y la política económica, 1929-1945. City of Mexico: FCE.Google Scholar
Cárdenas, E. (1996): La política económica en México, 1950-1994. City of Mexico: Colmex/FCE.Google Scholar
Cárdenas, E., and Del Ángel, G. (2011): Acciones y valores. La mejor inversión estáen México. City of Mexico: Accival.Google Scholar
Cárdenas, E., and Manns, C. (1989): «Inflación y estabilización monetaria en México durante la Revolución». Trimestre Económico 56, pp. 57-80.Google Scholar
Cardero, E. (1984): Patrón monetario y acumulación en México. City of Mexico: Siglo XXI.Google Scholar
Caso, J. (1971): El Mercado de acciones en México. City of Mexico: Centro de Estudios Monetarios Latinoamericano.Google Scholar
Castañeda, G. (2010): «Evolución de los grupos económicos durante el período 1940-2008», in S. Kuntz (ed.), Historia Económica general de México. De la colonia a nuestros días. City of Mexico: FCE, pp. 603-634.Google Scholar
Cavazos, M. (1976): «Cincuenta años de política monetaria», in E. Fernández (ed.), Cincuenta años de banca central. Ensayos conmemorativos, 1925-1975. City of Mexico: FCE, pp. 55-121.Google Scholar
Coatsworth, J. H. (1978): «Obstacles to Economic Growth in Nineteenth Century Mexico». American Historical Review 83, pp. 80-101.Google Scholar
Coatsworth, J. H. (1990): Los orígenes del atraso. Nueve ensayos de Historia Económica de México en los siglos XVIII y XIX. City of Mexico: Alianza Editorial Mexicana.Google Scholar
Comisión Nacional De Valores. (1946-1969): Memoria Anual. City of Mexico: Comisión Nacional de Valores.Google Scholar
Costeloe, M. (1993): Bonds and Bonds Holders. British Investors and Mexico’s Foreign Debt, 1824-1888. London: Greenwood Publishing Inc. Co. Google Scholar
Couyoumdjian, J. R.; Millar, R., and Tocornal, J. (1992): Historia de la Bolsa de Comercio de Santiago, 1893-1993. Un siglo del mercado de valores de Chile . Santiago de Chile: Bolsa de Comercio de Santiago.Google Scholar
Cypher, J. M. (1990): State and Capital in Mexico. Development Policy Since 1940 . Boulder: Westview Press.Google Scholar
Del Ángel, G. (2002): «Paradoxes of Financial Development. The Construction of the Mexican Banking System». University of Stanford, PhD dissertation.Google Scholar
Del Ángel, G. (2010): «La paradoja del sistema financiero», in S. Kuntz (ed.), Historia Económica General de México. De la Colonia a Nuestros Días. City of Mexico: FCE, pp. 635-666.CrossRefGoogle Scholar
Dimson, E.; Marsh, P., and Staunton, M. (2002): Triumph of Optimism: 101 Years of Global Investment Returns. Princenton: Princenton University Press.Google Scholar
Eiteman, D. K. (1966): Stock Exchanges in Latin America. Ann Arbor: University of Michigan.Google Scholar
Ejea, G. (1991): Mercado de Valores, crisis y nuevos circuitos financieros en México, 1970-1990 . México: UMA.Google Scholar
de la Fuente, J. (1993): Comisión Nacional Bancaria. City of México: NAFINSA.Google Scholar
Haber, S. H. (1989): Industry and Underdevelopment: The Industrialization of Mexico, 1890-1940. Stanford: Stanford University Press.Google Scholar
Haber, S. H. (1991): «Industrial Concentration and the Capital Markets: A Comparative Study of Brazil, Mexico and the United States, 1830-1930». The Journal of Economic History 51 (3), pp. 559-580.CrossRefGoogle Scholar
Haber, S. H. (1997): «Financial Markets and Industrial Development. A Comparative Study of Governmental Regulation, Financial Innovation and Industrial Structure in Brazil and Mexico, 1840-1930», in S. Haber (ed.), How Latin American Fell Behind. Essays on Economic Histories of Brazil and Mexico, 1800-1914. Stanford: Stanford University Press, pp. 146-177.Google Scholar
Haber, S. H. (2008): «Political Institutions and Financial Development: Evidence from the Political Economy of Bank Regulations», in S. Haber, D. C. North, and B. Wingast (eds), Political Institutions and Financial Development, 10-59. Stanford: Stanford University Press, pp. 10-59.Google Scholar
Haber, S.; Razo, A., and Maurer, N. (2003): The Politics of Property Rights. Political Instability, Credible Commitments and Economic Growth in Mexico, 1976-1929. Cambridge: Cambridge University Press.Google Scholar
Haber, S.; Kieff, F. S., and Paredes, T. A. (2008): «On the Importance to Economic Success of Property Rights in Finance and Innovation». Washington University Journal of Law and Policy 26, pp. 215-244.Google Scholar
Hernández, R. (1988): Empresarios, banca y Estado. El conflicto durante el Gobierno de José López Portillo, 1976-1982 . City of México: Porrúa.Google Scholar
INEGI (2009): Estadísticas históricas de México. City of Mexico: INEGI.Google Scholar
Kindleberger, C. (1978): Manias, Panics and Crisis. New York: John Willey & Sons.CrossRefGoogle Scholar
Kunzt, S. (2007): El comercio exterior mexicano en la era del capitalismo liberal. City of Mexico: FCE.Google Scholar
Lagunilla, A. (1973): La Bolsa en el Mercado de Valores de México y su ambiente empresarial. Ciudad de México: Bolsa de Valores.Google Scholar
League of Nations. (1937): Statistical Year-Book (1936-37). Geneva: Economic Intelligence Service.Google Scholar
León, R. (1984): «Naturaleza de la intervención en el mercado de dinero», in J. M. Abascal Zamora (ed.), en Estudios jurídicos en memoria de Roberto L. Mantilla Molina. City of Mexico: Editorial Porrúa, pp. 497-508.Google Scholar
Levy, M. B. (1977): História de la Bolsa de Río de Janeiro. Rio de Janeiro: IBMEC.Google Scholar
López, P. J. (2012): «La Nacional Financiera durante la industrialización vía sustitución de importaciones en México». América Latina en la Historia Económica 19, pp. 129-162.CrossRefGoogle Scholar
Ludlow, L. (1990): «El Banco Nacional Mexicano y el Banco Mercantil Mexicano: Radiografía social de sus primeros accionistas». Historia Mexicana 39 (4), pp. 997-1027.Google Scholar
Marichal, C. (1993): «Foreign Loans, Banks and Capital Markets in Mexico, 1880-1910», in R. Liehr (ed.), La deuda pública en América Latina en Perspectiva Histórica. Madrid: Vervuert Verlagsgesellschaf Iberoamericana, pp. 337-374.Google Scholar
Marichal, C. (1997): «Obstacles to Development of Capital Markets in Nineteenth-Century Mexico», in S. Haber (ed.), How Latin American Fell Behind. Essays on Economic Histories of Brazil and Mexico, 1800-1914 . Stanford: Stanford University Press, pp. 118-145.Google Scholar
Maurer, N. (1932): The Power and the Money. The Mexican Financial System, 1876-1932. Stanford: Stanford University Press.Google Scholar
Minsky, H. P. (1982): Can «it» Happen Again? Essays on Instability and Finance . New York: M.E. Sharpe.Google Scholar
Moreno Lázaro, J. (2013): «La Bolsa de La Habana, el mercado mundial de Azúcar y las fluctuaciones de la economía cubana, 1910-1959». Revista de Historia Económica/Journal of Iberian and Latin American Economic History 31 (1), pp. 111-143.Google Scholar
Nacional Financiera (NAFINSA) (1977): Statistics of the Mexican Economy. City of Mexico: Nacional Financiera.Google Scholar
Newell, R., and Rubio, L. (1984): Mexico’s Dilema: The Political Origins of Economic Crisis. Boulder: Westview Press.Google Scholar
Noriega, A., and Rodríguez, C. (2011): «Estacionariedad, Cambios Estructurales y Desarrollo Económico en México, 1895-2008». Working Paper, Banco de México.Google Scholar
Oñate, A. (2000): «La batalla por el banco central. Las negociaciones de México con los banqueros internacionales». Historia Mexicana 49 (4), pp. 631-672.Google Scholar
Ortiz Mena, A. (1970): «El Desarrollo Estabilizador. Una década de estrategia de crecimiento en México». El Trimestre Económico 37 (154), pp. 417-441.Google Scholar
Otero De La Torre, I. (1935): La creación de una Bolsa Nacional de Valores y Productos; sus efectos en la economía nacional. City of Mexico: Secretaría de la Economía Nacional.Google Scholar
Paz, F. (2006): La política económica de la Revolución Mexicana, 1911-1924. City of Mexico: UNAM.Google Scholar
Quiroz, F. (1952): Tablas de precios de compra de valores. City of Mexico: Banco de México.Google Scholar
Rajan, T. G, and Zingales, L. (2003): «The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the Twenty Century». Journal of Financial Economics 69, pp. 5-60.Google Scholar
Ramírez, E. (2007): Moneda, banca y merado. Instituciones e instrumentos en países en desarrollo. Naucalpan: Pearson.Google Scholar
Reina, P. (1946): La vigilancia del Estado sobre el mercado de valores. City of México: Comisión Nacional de Valores.Google Scholar
Reinhart, C., and Rogoff, K. (2008): This Time is Different. Eight Centuries of Financial Folly. Princeton: Princeton University Press.Google Scholar
Riguzzi, P. (2003): ¿Reciprocidad Imposible? La política de comercio entre México y Estados Unidos, 1857-1938. Toluca: Instituto Mora/El Colegio Mexiquense.Google Scholar
Solís, L. (1979): «El sistema financiero en 1980», in D. Ibarra, I. Navarrete, L. Solís, and V. Urquidi (eds), El Perfil de México en 1980. City of México: Siglo XXI, pp. 73-79.Google Scholar
Solís, L. (1997): Evolución del sistema financiero mexicano hacia los umbrales del siglo XXI. City of Mexico: Siglo XX.Google Scholar
Tedde, P., and Marichal, C. (1994): La formación de los bancos centrales en España y América Latina (siglos XIX y XX). Madrid: Servicios de Estudios del Banco de España.Google Scholar
Tello, C. (1979): La Política Económica en México. 1970-1976. City of Mexico: Siglo XXI.Google Scholar
Tello, C. (2007): Estado y desarrollo económico: México, 1920-2006. City of Mexico: UNAM.Google Scholar
Torres Gaytán, R. (1980): Un siglo de devaluación del peso mexicano. City of Mexico: Siglo XXI.Google Scholar